ما هو PnL غير المحقق؟

تعريف PnL غير المحقق

PnL غير المحقق (الربح والخسارة) يمثل الربح أو الخسارة الحالية على مركز تداول مفتوح. يُسمى "غير محقق" لأن الربح أو الخسارة لم يتم تأمينه - فهو موجود فقط على الورق ويتغير مع كل حركة سعرية. حتى تغلق المركز، يبقى PnL نظرياً. ربح غير محقق بقيمة $500 يمكن أن يتحول إلى خسارة بقيمة $200 إذا انعكس السوق قبل خروجك.

In perpetual futures trading, unrealized PnL is continuously updated based on the mark price of the asset. It is displayed prominently in your trading interface because it directly affects your margin balance, your liquidation price, and your ability to open new positions.

كيف يُحسب PnL غير المحقق

الحساب بسيط ومباشر. لمركز شراء (اشتريت متوقعاً ارتفاع السعر): PnL غير المحقق = (سعر العلامة الحالي - سعر الدخول) مضروباً في حجم المركز بالوحدات. إذا كان BTC عند $65,000 ودخلت عند $60,000 ومركزك 0.5 BTC، فإن PnL غير المحقق = ($65,000 - $60,000) x 0.5 = $2,500 ربح.

لمركز بيع (بعت متوقعاً انخفاض السعر): PnL غير المحقق = (سعر الدخول - سعر العلامة الحالي) مضروباً في حجم المركز. إذا فتحت مركز بيع على ETH عند $3,500 وسعر العلامة الحالي $3,200، بحجم مركز 5 ETH، فإن PnL غير المحقق = ($3,500 - $3,200) x 5 = $1,500 ربح.

With leverage, your unrealized PnL is amplified relative to your margin. A $100 margin with 10x leverage controls a $1,000 position. A 5% price move in your favor generates $50 of unrealized PnL - a 50% return on your margin. Of course, the same amplification works in reverse. Use the PnL calculator to estimate returns before trading.

PnL غير المحقق مقابل المحقق

التمييز بين PnL غير المحقق والمحقق أساسي. PnL غير المحقق متغير - يتغير مع كل حركة سوقية ويوجد فقط طالما مركزك مفتوح. PnL المحقق دائم - إنه الربح أو الخسارة الفعلية المسجلة عند إغلاق مركز، وهو يغير رصيد حسابك مباشرة.

يمكن أن يكون لديك مركز يُظهر أرباحاً غير محققة كبيرة لكنه يُغلق في النهاية بخسارة إذا احتفظت به خلال انعكاس. لهذا السبب يوجد القول "لم تربح حتى تبيع" في التداول. الأرباح غير المحققة تبدو حقيقية لكنها يمكن أن تتبخر بسرعة، خاصة في المراكز ذات الرافعة حيث تكون تحركات الأسعار ذات تأثيرات مضخمة.

يستخدم بعض المتداولين نهجاً قائماً على القواعد: عندما يصل PnL غير المحقق إلى هدف (مثلاً، 2x مخاطرتهم الأولية)، يغلقون جزءاً من المركز لتحقيق بعض الأرباح بينما يتركون الباقي يعمل. هذا يحول بعض الأرباح غير المحققة إلى أرباح محققة مع الحفاظ على التعرض لمزيد من الصعود. لا يوجد نهج واحد صحيح - يعتمد على استراتيجيتك وتحملك للمخاطر.

التأثير على الهامش وإدارة المراكز

In cross margin mode, unrealized PnL directly affects your total account equity and therefore your margin ratio. Positive unrealized PnL increases your available margin, which can lower your overall liquidation risk and even allow you to open additional positions. Negative unrealized PnL decreases your available margin, bringing all of your positions closer to liquidation.

في وضع الهامش المعزول، يؤثر PnL غير المحقق فقط على المركز المحدد الذي ينتمي إليه. PnL غير المحقق السلبي يحرك المركز أقرب إلى سعر التصفية المعزول، لكنه لا يؤثر على مراكزك الأخرى أو رصيد حسابك المتاح.

فهم هذه العلاقة حاسم لإدارة مراكز متعددة. في الهامش المتقاطع، خسارة غير محققة كبيرة في مركز واحد يمكن أن تؤدي إلى تصفية مركز مختلف سليم لأنهم يشتركون في نفس مجمع الهامش. هذا الخطر المتسلسل هو أحد أسباب تفضيل بعض المتداولين للهامش المعزول للصفقات المستقلة.

متى يصبح PnL غير المحقق محققاً

يصبح PnL غير المحقق محققاً في ثلاثة سيناريوهات. أولاً، عندما تغلق مركزك طوعياً (كلياً أو جزئياً). الإغلاق بربح يضيف إلى رصيدك؛ الإغلاق بخسارة يخصم منه. الإغلاق الجزئي يحقق مبلغاً متناسباً من PnL.

Second, when your position is liquidated. The liquidation engine closes your position at the available market price, and the loss becomes realized. In this scenario, you lose your entire maintenance margin (in isolated mode) or a significant portion of your account (in cross margin mode).

ثالثاً، مدفوعات معدل التمويل هي شكل من أشكال PnL المحقق الدوري. كل 8 ساعات على Hyperliquid، يتم تسوية مدفوعات التمويل - وهي مكاسب أو خسائر محققة صغيرة تُطبق على مركزك بغض النظر عن حركة السعر. رغم أنها لا تُصنف عادةً كـ "إغلاق" مركز، فإن مدفوعات التمويل تحول كمية صغيرة من القيمة غير المحققة إلى قيمة محققة.