Qu'est-ce que le PnL non réalisé ?

PnL non réalisé Defined

Le PnL non réalisé (profit et perte) représente le gain ou la perte actuel sur une position de trading ouverte. Il est appelé « non réalisé » car le profit ou la perte n'a pas été verrouillé - il n'existe que sur le papier et change à chaque tick de prix. Tant que vous ne fermez pas la position, le PnL est théorique. Un profit non réalisé de 500 $ peut devenir une perte de 200 $ si le marché se retourne avant que vous ne sortiez.

In perpetual futures trading, unrealized PnL is continuously updated based on the mark price of the asset. It is displayed prominently in your trading interface because it directly affects your margin balance, your liquidation price, and your ability to open new positions.

How PnL non réalisé Is Calculated

Le calcul est simple. Pour une position longue (vous avez acheté, en anticipant une hausse du prix) : PnL non réalisé = (Prix mark actuel - Prix d'entrée) multiplié par la taille de la position en unités. Si le BTC est à 65 000 $, que vous êtes entré à 60 000 $ et que votre position est de 0,5 BTC, votre PnL non réalisé est (65 000 $ - 60 000 $) x 0,5 = 2 500 $ de profit.

Pour une position courte (vous avez vendu, en anticipant une baisse du prix) : PnL non réalisé = (Prix d'entrée - Prix mark actuel) multiplié par la taille de la position. Si vous avez shorté l'ETH à 3 500 $ et que le prix mark actuel est de 3 200 $, avec une taille de position de 5 ETH, votre PnL non réalisé est (3 500 $ - 3 200 $) x 5 = 1 500 $ de profit.

With leverage, your unrealized PnL is amplified relative to your margin. A $100 margin with 10x leverage controls a $1,000 position. A 5% price move in your favor generates $50 of unrealized PnL - a 50% return on your margin. Of course, the same amplification works in reverse. Use the PnL calculator to estimate returns before trading.

Unrealized vs PnL réalisé

La distinction entre PnL non réalisé et réalisé est fondamentale. Le PnL non réalisé est fluide - il change avec chaque mouvement du marché et n'existe que tant que votre position est ouverte. Le PnL réalisé est permanent - c'est le profit ou la perte réel enregistré lorsque vous fermez une position, et il modifie directement le solde de votre compte.

Vous pouvez avoir une position affichant d'importants profits non réalisés qui finit par se fermer en perte si vous la maintenez pendant un retournement. C'est pourquoi le dicton « vous n'avez pas gagné d'argent tant que vous n'avez pas vendu » existe dans le trading. Les gains non réalisés semblent réels mais peuvent s'évaporer rapidement, surtout dans les positions avec effet de levier où les mouvements de prix ont des effets amplifiés.

Certains traders utilisent une approche basée sur des règles : lorsque le PnL non réalisé atteint un objectif (disons 2x leur risque initial), ils ferment une partie de la position pour réaliser des profits tout en laissant le reste courir. Cela convertit une partie des gains non réalisés en gains réalisés tout en maintenant l'exposition à une hausse supplémentaire. Il n'y a pas une seule bonne approche - cela dépend de votre stratégie et de votre tolérance au risque.

Impact sur la marge et la gestion des positions

In cross margin mode, unrealized PnL directly affects your total account equity and therefore your margin ratio. Positive unrealized PnL increases your available margin, which can lower your overall liquidation risk and even allow you to open additional positions. Negative unrealized PnL decreases your available margin, bringing all of your positions closer to liquidation.

En mode marge isolée, le PnL non réalisé n'affecte que la position spécifique à laquelle il appartient. Un PnL non réalisé négatif rapproche la position de son prix de liquidation isolé, mais n'impacte pas vos autres positions ni le solde disponible de votre compte.

Comprendre cette relation est essentiel pour gérer plusieurs positions. En marge croisée, une importante perte non réalisée sur une position peut déclencher la liquidation d'une autre position autrement saine, car elles partagent le même pool de marge. Ce risque en cascade est l'une des raisons pour lesquelles certains traders préfèrent la marge isolée pour des trades indépendants.

When PnL non réalisé Becomes Realized

Le PnL non réalisé devient réalisé dans trois scénarios. Premièrement, lorsque vous fermez volontairement votre position (en totalité ou en partie). Fermer en profit ajoute à votre solde ; fermer en perte le diminue. Les fermetures partielles réalisent un montant proportionnel du PnL.

Second, when your position is liquidated. The liquidation engine closes your position at the available market price, and the loss becomes realized. In this scenario, you lose your entire maintenance margin (in isolated mode) or a significant portion of your account (in cross margin mode).

Troisièmement, les paiements de taux de financement sont une forme de PnL réalisé périodique. Toutes les 8 heures sur Hyperliquid, les paiements de financement sont réglés - ce sont de petits gains ou pertes réalisés appliqués à votre position indépendamment du mouvement des prix. Bien que non classifiés typiquement comme la « fermeture » d'une position, les paiements de financement convertissent une petite quantité de valeur non réalisée en valeur réalisée.